大きなお金の大きな誤解:投資のリスクはコントロールできるか？

摘要

結果はご承知のとおりである。現代ポートフォリオ理論の問題は、金融における全ての定量的手法と同様に、根本的な仮定と同程度に良好であるに過ぎないということである。これらのうちのいくつかは市場の基本的性質に関係している。例えば、現代ポートフォリオ理論は、投資家が自己利益を増進するために合理的に行動し、独立した意思決定を行い、同様のレベルの情報にァクセスすることを前提としている。その結果、株価は平均的な成長率に対応する上方バイアス及び正規分布に従う日常的な変化とともにランダムウォークに従う。