Ekonometryczna analiza inflacji w strefie euro

摘要

Wyniki badań nad polityką pieniężną w strefie euro wskazują, że teza monetarystów o inflacji, jako rosnącej funkcji podaży pieniądza w obiegu, nie znajduje potwierdzenia. Natomiast lepszym sposobem prognozowania inflacji w strefie euro może być np. monitorowanie luki produkcyjnej (output gap) (Gerlach, 2003, Semmler, 2003; Hirose, 2002; Orphanides, 2002; Svensson, 2000). W literaturze przedmiotu zwraca się uwagę na różne możliwości obliczania luki produkcyjnej. Można ją obliczyć za pomocą stosunkowo trudnych metod strukturalnych, które wyznaczają produkcję potencjalną na podstawie estymacji parametrów funkcji produkcji. Do oszacowania produkcji potencjalnej wykorzystuje się również metody niestrukturalne, używając różnych filtrów statystycznych. Stosowanie tych metod zalecane jest w przypadku mało wiarygodnych danych statystycznych (EPC Report on..., 2004). W artykule do obliczenia luki produkcyjnej zostanie użyty oficjalnie publikowany przez Komisję Europejską (KE) wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych w przemyśle (WMP), opisujący agregat 12 krajów eurosystemu (wykr. 1).%The author of the article tries to verify an impact of production gap on inflation. The analyses was conducted on the basis of utilisation indicator of capacity production in industry sector, published by the European Commission, describing aggregate of 12 countries of the Euro system. In the period of 1st quarter of 1991 — 2nd quarter of 2003 an impact of gap production on basic inflation was statistically explained. To analyse a basic inflation a Stiglitz 's conception with concave curve of Philiphs was used. Received results of estimation suggest that during the phase of economic animation in the Euro zone an acceleration of basic inflation be noticed. In culminating points of business cycle a basic inflation is decayed. In the surveyed period a statistically essential impact of production gap on inflation measured by harmonised price index of goods and services was not observed.