O modelo de precifica??o de ativos de capital: teoria e evidências

摘要

Distante quatro décadas de seu aparecimento, o modelo de precifica??o de ativos de capital proposto pelo Nobel William Sharpe e por John Lintner, conhecido como CAPM, é ainda o modelo mais amplamente utilizado na estimativa do custo de capital de empresas e na avalia??o de carteiras. O fato se deve às poderosas previs?es permitidas pelo modelo sobre a medida do risco e a rela??o entre risco e retorno. O objetivo deste artigo é mostrar que o CAPM apresenta algumas falhas empíricas associadas a simplifi ca??es teóricas e difi culdades de implementa??o de testes que sejam válidos para o modelo. A conclus?o do artigo é que as limita??es do CAPM representam desafi os a serem explicados por modelos alternativos.