O crédito como mecanismo de transmiss?o da política monetária: aspectos teóricos e evidências empíricas para o Brasil

摘要

Este trabalho analisa a operacionalidade e a eficiência do canal de crédito como mecanismo de transmiss?o da política monetária no Brasil, para o período de janeiro de 2001 a setembro de 2011 . Com esse fim, estimaram-se duas equa??es IS, com diferentes especifica??es para a taxa de juros real, com e sem crédito, a fim de medir a intensidade e o timing de resposta de var ia??es da taxa de juros no produto. Para tanto, utilizou- se como metodologia o modelo de Vetor de Corre??o de Erros ( VEC ). Os resultados para as duas equa??es corroboram a eficácia do canal do crédito no Brasil, já que os efeitos negativos do choque na taxa de juros real sobre o produto s?o mais intensos e o afetam com mais rapidez, ao incluir a var iável crédito.