中国货币政策传导机制研究：理论与证据

摘要

本文从企业商业信贷和货币冲销政策这两个角度探讨中国货币政策的传导机制。本文共分七章。
　　第一和第二章是引言和文献综述。
　　第三章论证企业间的商业信贷是传导货币政策的一个重要途径。根据中国工业企业调查数据，发现，紧缩货币政策首先影响国有企业的资金状况。但是，利用市场地位和谈判能力等方面的优势，国有企业很容易通过商业信贷将资金压力转移给民营经济，由此传导货币政策。
　　利用投入产出表信息，在第四章中发现本行业集中度的下降和上下游产业集中度的增强会造成企业应收账款净值的增加，而这种影响在国有与民营企业之间有很大差异，说明在市场不完全竞争的情况下，民营企业的谈判能力处于相对弱势地位。这就从微观层面揭示了造成民营企业商业信贷失衡并传导货币政策的一个重要原因。
　　本文的第五和第六章从实证和理论两个方面研究国际收支失衡下中国的货币冲销政策。第五章采用结构型VAR模型，揭示了货币政策的反应及其对于宏观经济波动的影响。主要发现包括，针对经常项目和资本项目盈余，央行分别采取扩张性和紧缩性政策;紧缩性货币政策会增加经常项目盈余，但对资本流动的影响很小;净出口和净资本流入的正向冲击分别导致CPI的下降和上升。在第六章中，建立了一个基于中国经济的动态一般均衡模型，以便在统一的理论框架下理解中国货币政策的决策机制、传导渠道及其效果。发现，贸易品生产率冲击可以引起国际收支的双顺差并导致国内物价上涨。通过引入数量调控，短期内货币当局可以在固定汇率制下实施紧缩的货币政策来应对通货膨胀。虽然紧缩政策在短期内可以起到一定的效果，但从长期来看，紧缩性货币政策可能导致物价水平的过度反弹。
　　第七章是对全文的总结。

目录

指导小组成员名单

摘要

第一章 引言

第二章 文献综述

第一节 商业信贷

一、概述

二、商业信贷存在的原因

三、商业信贷对经济的影响

四、商业信贷模式的选择

五、结论

第二节 货币传导机制研究

一、概述

二、资产价格渠道

三、信贷渠道

四、结论

第三章 中国工业企业商业信贷：货币政策的一个传导机制

第一节 引言

第二节 数据

第三节 商业信贷失衡的进一步证据

第四节 货币政策的一个传导机制

第五节 进一步的证据

第六节 结论

第四章 中国金融资源错配的微观机制：基于工业企业商业信贷的经验研究

第一节 引言

第二节 数据

第三节 上下游产业结构对商业信贷的影响

第四节 市级现金流对企业商业信贷的影响

第五节 一个政策建议

第六节 结论

第五章 国际收支失衡下的中国货币政策：基于结构型VAR的经验研究

第一节 引言

第二节 基准模型

一、方法与数据

二、结果

三、递归假设

四、货币政策的调整

五、结论和政策建议

第六章 国际收支失衡、通货膨胀与紧缩性货币政策：基于中国经济的理论分析框架

第一节 引言

第二节 基准模型

第三节 金融抑制下的货币数量调控

第四节 数量调控下的最优货币政策及其效果

第五节 国际利率冲击

第六节 结论和政策含义

第七节 附录

第七章 结论

参考文献

附录1 利用短期约束复原结构型模型

一、识别条件的数量

二、短期识别条件与结构型模型的估计

三、克劳斯基分解与人造新息变量

四、递归假设与货币冲击识别

五、短期约束的局限性

附录2 行业代码匹配

后记