A rela??o entre o mercado de dívida pública e a política monetária no Brasil

摘要

O objetivo deste artigo é discutir e analisar a relevancia da dívida pública, particularmente de sua dura??o, como um importante canal de transmiss?o da política monetária. Procura-se argumentar que a característica do mercado de dívida pública no Brasil, fortemente concentrado em títulos pós-fixados, especialmente em Letras Financeiras do Tesouro, retira parte da eficácia da política monetária. Dado que as LFTs s?o títulos com valor de face imune a varia??es na taxa de juros e que aproximadamente metade da dívida pública está indexada a tais títulos, um importante canal de transmiss?o da política monetária, o efeito riqueza, é interrompido.