INFLUêNCIA DAS OFERTAS PúBLICAS DE A??ES NOS NíVEIS DE GERENCIAMENTO DE RESULTADOS E SEU IMPACTO NO RETORNO DAS A??ES

摘要

Este estudo tem por objetivo analisar a influência da oferta pública de a??es nos níveis de gerenciamento de resultados e seu impacto no retorno de mercado das a??es das companhias brasileiras. Para tal análise, calculam-se os accruals discricionários, utilizando o modelo Kang e Silvaramakrishnan (1995), e apuram-se as médias dos accruals nos períodos pré e pós-ofertas pública de a??es. Para o desempenho de mercado é utilizado o pre?o da a??o nos trimestres anteriores e posteriores às ofertas públicas secundárias, sendo que todos os dados necessários para tal análise s?o extraídos da base de dados Economatica ? . A pesquisa envolve 30 companhias listadas na BM&FBovespa S.A., que realizaram ofertas públicas de a??es no período de 2011 e 2012. Os resultados dos modelos de regress?es indicam que n?o há rela??o estatisticamente significativa entre o gerenciamento de resultados, as ofertas públicas de a??es e o retorno médio dos pre?os das a??es. Conclui-se, assim, que n?o existe influência do gerenciamento de resultados nos retornos das a??es após a realiza??o de ofertas públicas de a??es.