转轨背景、公司成长性与债务融资--来自于上市公司的经验证据

摘要

本文以上市公司为样本,研究了在我国转轨背景下,影响债务融资的诸多因素,并重点分析了资产成长性对债务融资的影响。通过研究我们发现,商业信用是企业的重要债务来源,相比较短期借款和长期借款,企业和企业之间商业信用有着较好的契约基础。通过分析资产成长性和短期借款、长期借款关系,我们发现企业在借款资金的使用上有着诸多不合理之处。说明影响企业进行信贷资金决策的市场和金融环境还不够成熟。因此,我们认为优化企业债务结构的关键是建立产权清晰、规则透明的契约型环境。