融资约束、研发投入与中小上市公司成长性——基于PVAR模型的经验证据

摘要

利用2004—2013年的中小上市公司数据,采用Panel-VAR模型实证研究了融资约束、研发投入、中小上市公司成长性三者之间的关系。研究结果表明:融资约束不利于中小上市公司研发投入增加,中小上市公司研发投入的增加有利于促进中小上市公司成长;而中小上市公司的成长有利于缓解融资约束,但却容易减少研发投入;融资约束对自身具有显著的时滞性并且与中小上市公司的成长性显著正相关。