国库券功能再认识与国债市场的发展

摘要

国库券是政府作为债务人主体发行的有价证券,是国家的债务、持有者的金融资产.从我国对国债的利用来看,1981年恢复国库券发行,初衷是为了弥补财政赤字,随着经济建设的发展,国债发行的目的转向支持国家经济建设.在市场经济体制业已确立的新形势下,重新认识国库券的作用,并创造条件使这一作用得以发挥对于推进市场化改革意义重大.一、国库券功能的再认识在我国传统理论中,对国库券的功能主要是从两个方面来认识的,一是弥补财政赤字,二是筹集建设资金.简言之,国库券是政府为实现社会与经济职能筹集资金,或者是为了既避免加税、又解决财政赤字的手段.这种认识肯定了公债存在的必要性,有着合理的一面,但这种认识尚不能充分揭示出国库券在现代经济中所处的特殊地位.我们认为,现代经济是信用经济,因此,对于国库券的功能主要应该从其金融资产的特性上去把握.在现代信用经济中,国库券是诸多证券中仅次于货币的具有高度流动性的金融资产,这一特点决定了国库券的独特功能.(一)微观金融企业资产负债管理的工具在市场经济条件下,商业银行是具有独立利益边界的资金商品经营者,自主经营。