复合实物期权定价分析方法应用——以澳门3G项目为例

摘要

本文运用复合实物期权模型对澳门3G投资项目进行了定价分析,分析结果表明:采用复合实物期权定价方法计算出的项目价值要高于用传统NPV方法计算出的项目价值,其原因是因为前一种方法能识别出投资决策者未来拥有的对投资的选择权的价值,而传统NPV方法往往会忽略项目管理或者投资决策的灵活性,低估项目的价值;通过复合实物期权定价法计算出的项目价值与项目的波动率即项目的未来不确定性成正向变动关系.