收益率曲线控制的历史演进、理论基础及影响

摘要

近期收益率曲线控制问题引起业界广泛关注.为此,全面回顾了收益率曲线控制的历史,并阐述了收益率曲线控制的思想渊源、存在的争议及传导机制,以构建收益率曲线控制的理论基础.收益率曲线控制影响经济增长的传导机制可能有信号效应、组合再平衡效应、流量效应、财富效应.我国未来如果广泛实施收益率曲线控制可能会产生以下影响:一是促进经济复苏,二是资产价格大幅上涨,三是金融风险加大,四是宏观杠杆率大幅上升,五是损害央行信誉.