企业杠杆率对企业研发投入的影响——基于政府补助的调节作用

摘要

近年来,我国企业杠杆率上涨趋势明显,债务规模日益庞大,债务负担愈加沉重,在一定程度上挤出了企业的研发投入.本文以2011—2016年的沪深A股非金融上市公司数据为样本,研究了企业杠杆率对企业研发投入的影响,以及政府补助在企业杠杆率与研发投入之间所起的作用.研究发现:企业杠杆率越高,越不利于企业的创新投入,政府补助在一定程度上能够减缓高杠杆对研发投入的抑制作用;短期债务杠杆率和长期债务杠杆率越高,越不利于企业的研发投入,政府补助不能减弱长期高杠杆对研发投入的负面影响;相较于国企而言,政府补助能缓解民营企业高杠杆对创新投入的抑制作用.