内部资本市场效率测度指标的实证分析——基于联立方程模型

摘要

建立了Tobin's Q、ROA和APS三个指标的联立方程模型,并分别利用OLS法、2SLS法和3SLS法对联立方程进行回归,并比较了回归结果.在三个指标之间存在内生性的情况下,3SLS法的回归效果优于2SLS法,而2SLS法的回归效果又优于OLS法.研究结果显示:Tobin's Q、ROA和APS之间存在显著的正相关关系.在三个指标的基础上,采用主成分分析法构造综合指标来衡量内部资本市场效率,并利用股价走势对该综合指标的优劣进行了检验.