兼并周期性行为的研究

摘要

本文通过分析经济冲击对市场和企业的影响，认为经济冲击不但会影响市场的需求，进而影响产品的价格，而且还会通过影响产品的价格来影响企业的自由现金流量和价值。在此基础上，把经济冲击对企业的影响引入到两企业兼并的模型中，得到了影响企业兼并的两个相反的因素。模型的结果成功的解释了兼并的周期性行为。