动态规划在不确定投资中的应用

摘要

本文指出了传统的NPV法则在衡量投资项目价值方面的不足，引入了实物期权定价的思想，并将其应用到实际的并购案例。企业的投资机会等同于永久看涨期权，贝尔曼最优方程基于动态规划和随机过程。由其推导出的定价公式充分考虑了投资项目的不确定性和增长机会的价值，辅助了投资者的投资决策。