招商地产(000024) 行业调整带来发展机遇

摘要

一、行业背景:"银根紧缩"难敌"地根紧缩"对于整个房地产行业而言,04年土地和信贷紧缩政策有效地释放了该产业未来两三年后可能供求大幅失衡带来价格暴跌风险,短期阵痛带来的是长期更健康发展。过去由于土地及其他政策不规范导致行业集中度较差,一些不具备竞争优势的中小企业反而能够获得较高的收益,同时,04年宏观紧缩对市场的影响远低于预期,地根紧缩带来的地价上涨和对供给的抑制加剧了短期供求不平衡,房价仍录得一定的涨幅;