片仔癀没有未来

摘要

cqvip:关注片仔癀(600436),是因为财务亮眼,高毛利、高净利、高净资产收益率、低负债、低资本支出、现金流健康,财报干净稳健,且肝药市场天花板极高,公司业绩增长稳健。唯独一点令人担忧,片仔癀始终在吃老本,且没有创新意愿。尽管年报中宣扬坚持研发,高调宣扬科技实力,但其销售费用却是研发费用的6倍,且销售费用逐年增高。百年秘方,实则配置百年不变。