耐心等待战略性买入机会

摘要

尽管当前A股走势强于欧美市场,但并不意味着A股已经出现战略性买入机会.结合国内外基本面因素来考虑,对于本次上涨的高度和深度,我们并不乐观.结合市场资金层面的因素来看,当前A股反弹高度也有限.首先,国内外经济基本面不支持A股走出牛市行情.07年次贷危机发生之后,以美国为首的各国央行开启了量化宽松政策,此举对抑制经济的进一步下滑和衰退,取得了短期的效果,但离经济体的真正复苏还有相当大的距离.关键在于,经济体的复苏需要颠覆过往的经济增长模式,包括美国的过度负债消费模式已经难以持续.美债危机是以美国国家资产负债表为基准体现的债务危机,而同时,在美国的企业和个人同样也存在债务危机.而要调整这种过度消费支出模式,就必须积累收入和储蓄并减少消费,这对中美经济依存度较高的经济模式构成了威胁.中国经济继续依赖出口拉动的贡献度会大幅降低,必须依靠内需拉动.