汤臣倍健:龙年开门红

摘要

公司公告,将2012年一季度净利润同比增速修改为150％-180％,实现净利润10,240万元-11,469万元,明显高于之前市场预期.销售额快速上升和费用率有所下降是快速增长主要原因.结合公告和我们之前的判断,我们认为业绩快速增长的原因包括:1、销售网点在去年实现了1.2万个到2万个的飞跃后,今年公司又提出了达到3万个的目标,为业绩增长奠定了基础;2、KA部(大客户部)以直供终端模式和各连锁药房深度合作,业务发展速度超出我们预期;3、上半年销售费用较低降低了费用率;4、去年同期净利润水平较低,抬高了业绩增速.总体来说,公司的增长趋势符合我们之前判断,但速度超过我们预期.