供需结构错配 油价长期高位

摘要

2022年初,我们统计了6家国际石油巨头和5家美国大型页岩油公司发布的资本开支计划与产量目标,2022年资本开支计划较2021年平均仅增长了约24%,仍明显低于2019年疫情前水平。对应到2022年产量计划有增长,但是产量增幅有限,且低于资本开支增幅。2022年已接近尾声,我们以壳牌、雪佛龙、康菲石油和西方石油为例,作为欧系综合能源公司、美系综合能源公司、美系独立综合油气公司和美国页岩油公司的代表,验证其年初资本开支目标和产量目标的实现情况。