环境规制、政府支持与重污染行业的融资约束

摘要

利用2003-2009年A股上市公司数据,以Almeida等的现金一现金流量模型为基础,从融资约束角度,研究环境规制对重污染行业的影响.结果表明:环境规制放宽了重污染行业中央国企的融资约束程度;未对地方国企产生显著性影响,但加大了非国有企业的融资约束;所在地为地方政府环境政策支持度高的地区的企业,因环境规制而加重了融资约束,而对支持度较低地区的企业,融资约束状况却得以改善.结论支持了政府官员作为理性经济人的公共选择理论和对地方国企支持的政治庇护理论,表明考虑到地方政府利益的中央一地方政府环境规制实施机制的重要性.