产业链价值金融化:成因、效应及适度边界

摘要

经济与政策环境的变化引致产业链或主动或被动地扩张与调整.随着商业信用的模式多样化发展,在交易中的地位不断巩固,产业链立足于整体商业模式的转型而内生了新金融活动,焦点企业开始提供更多基于产业链信息的金融服务.这种现象为理论和政策研究提出了新的任务.已有研究提出了产业链价值金融化的概念,从特征事实、理论分析、实证研究三个维度分析推演其成因,发现较高的行业竞争度、较低的产业链集中度与宽松的货币政策加速了金融化进程.效应研究部分通过构建面板门限模型论证了产业链金融化程度对产业链经营效益存在双重结构转换过程,金融化膨胀超过适度边界后将反噬企业利润.政策应关注产业链对商业信用运用的动向变化,在有效防范风险的前提下,探索优化产业链金融化的路径.