董事会治理与财务风险关系——来自战略性新兴产业的经验证据

摘要

把代理理论、资源基础观和高阶梯队理论相结合,系统梳理并综合分析董事会治理与企业财务风险水平的关系.在此基础上,基于2007-2013年闻我国沪深两市253家战略性新兴产业企业的1274个企业-年的非平衡面板数据,构建系统广义矩(GMM)模型,采用分层回归方法,实证检验了上述关系.检验结果表明:董事会平均受教育程度、董事会女性占比和董事会独立性与企业财务风险水平负相关,而董事会持股比例与企业财务风险正相关.最后提出了相应的政策建议.