企业融资结构对治理结构的影响探析

摘要

企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体--股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排.其中最关键的是,在出资者和经营者分离的条件下,为减少代理成本,保证出资者(股东、债权人)的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排.企业的融资结构是指股权资本与债权资本的比例关系.企业融资结构的形成受多种因素制约,融资结构本身又会对企业的经营绩效和治理结构产生重要影响.我国国有企业融资结构的畸形发展,不但导致企业资本营运效率的低下,而且导致了企业各方面利益关系的扭曲与失衡,治理机制难以对经营者形成有效的激励与约束,也妨碍了国有企业改革的进一步深化.因此,分析我国企业在融资结构与治理结构上存在的问题,有利于完善我国企业融资结构与治理结构.