长记忆条件下中国股市VaR的估计

摘要

本文首先对上证综合指数、深圳成份指数、香港恒生指数进行了一个长记忆性检验,在收益波动率序列中我们发现了高度显著的长记忆性.然后我们用GARCH(1,1)、FIGARCH(1,d,1)和FIEGARCH(1,d,1)模型计算各指数在三个置信水平下的VaR值.实证结果表明在估计95%置信度下的VaR值时基于GED分布的FIGARCH(1,d,1)模型表现最佳.