高科技企业资本结构动态非对称调整研究——基于门槛效应及宏观经济因素

摘要

cqvip:本研究首先验证了高科技企业目标资本结构的存在性,在此基础上发现:资本结构向下调整比向上快,具有非对称性;随着融资约束缓解,资本结构调整先加快后减慢;随着企业规模增大,资本结构向上调整不断加快,向下调整先加快后减慢。民企资本结构调整快于国企,成长期企业调整快于成熟期和衰退期企业。利率、股市收益率能加快资本结构调整,信贷规模、股市规模则对资本结构调整的影响不大。因此,信贷市场、股权市场的宏观调控应以价格调整为主,以规模调控为辅。