当前升息政策推出的路径分析——从局部数量放松到整体升息紧缩

摘要

上半年的宏观调控取得了明显的效果,但从7月宏观经济数据来看,固定资产投资增速呈现高位小幅回升,中长期贷款规模高居不下,物价指数继续攀升,经济过热反弹势头初见端倪,需要继续采用紧缩型的货币政策,加息预期加剧。 管理层对货币政策的思路是把行政主导式数量调控型的货币政策逐渐让位于市场化的数量型和价格型调节相结合的货币政策。在时间安排上,预计第三季度将继续采用局部松动的市场化数量型的货币政策,并在第四季度推出升息政策。加息脚步渐行渐近。上半年的宏观调控取得了明显的效果,但从7月宏观经济数据来看,固定资产投资增速呈现高位小幅回升,中长期贷款规模高居不下,物价指数继续攀升,经济过热反弹势头有所端倪,需要继续采用紧缩型的货币政策,加息预期加剧。管理层对货币政策的思路是把行政主导式数量调控型的货币政策逐渐让位于市场化的数量型和价格型调节相结合的货币政策。在时间安排上,预计第三季度将继续采用局部松动的市场化数量型的货币政策,并在第四季度推出升息政策。