第二季IPO改革现状分析（下）

摘要

今年第一季新股发行首次引入自主配售制度，各家投行积极尝试，设计出个性特征鲜明的配售方案，但由于部分方案在某些方面显失公平、合理，引发社会舆论的谴责。在此背景下，新的发行政策对配售的考虑因素加以种种限制，使得第二季的配售方案基本趋同，主要表现在剔除高价规定、配售原则和定价规则等方面。首先在剔除原则的设计上，第二季的22只新股的剔除方案几乎都仅考虑“价格、数量、时间”三个因素，其中仅“按价格、数量、时间顺序”进行剔除的占比超过60％。