原料基地的战略价值研究--期权定价模型的应用

摘要

在市场风险下,加工企业控制一定比例的原料供应,相当于购买了一种期权,这种期权对林工联合体有着不可忽视的战略价值,它可大大减少加工企业的市场风险暴露.本文应用期权定价模型对这种战略价值进行定量研究,敏感分析表明:当木材市场价格水平、长期资本利率水平越高,木材价格波动率越大,加工企业拥有原料基地的战略价值越大.期权定价模型的应用为正确认识原料基地的战略价值,分析木材限额采伐政策等提供了良好的基础.