内部融资如何影响乐观而谨慎的经理人的投资决策

摘要

本文假设投资收益服从均值回归随机过程，并建立实物期权模型研究内部融资水平、乐观和谨慎对经理人投资决策的影响。结论如下：第一、经理人预期投资价值随乐观程度上升而上升，但不受谨慎程度影响。第二、投资现金流敏感性随内部融资水平上升而下降。第三、乐观和谨慎都会导致经理人投资收益阈值上升和推迟投资。