跨期套利收益与风险来源探究——基于沪深300股指期货高频跨期套利策略

摘要

本文首先采用标准差距离法构造1分钟高频跨期套利策略,在考虑交易成本的情况下,该策略年化收益为138.84％.随着市场交易日趋活跃,该策略收益不断下降但没有完全消除,支持了有限套利假说.本文进而探讨了套利收益的风险来源,发现市场信息冲击、流动性冲击与套利收益显著正相关,而投资者情绪波动与套利收益显著负相关.研究表明,跨期套利风险主要来源于市场摩擦与情绪因素,套利者需要权衡上述风险与收益.