高频数据下的沪深300股指期货量化交易策略设计--基于跨期套利方法

摘要

自2006年9月8日中国金融期货交易所(CFFEX)在上海期货大厦挂牌，沪深300股指期货合约紧随其后，于2010年4月16日正式上市交易，这对于中国资本市场的深化改革，资本市场功能的发挥和体系的完善都具有长远的意义，同时，也标志着中国金融衍生品市场的发展进入到一个新的时期。目前股指期货在中国仍处于刚刚起步的阶段，很多制度还在不断的健全和完善，中国的量化交易在2014年、2015年处在发展的黄金时期，规模迅速扩张。在经历过2015年6月股灾之后，股票市场和期货市场纷纷下跌。2017年以来A股市场走出了分化行情，再加上2016年末，期指交易进一步被限制，套利与中性策略相应失效。在这种不佳的量化投资环境下，整体遭遇了“寒冰期”。进入2018年以来，随着国内经济市场的不断开放，利用数学建模和统计学相关方法对交易策略进行构建和优化，不断适应经济大势的发展，优秀的量化交易策略必将对投资者带来一份可观的收益。 近年来，随着互联网技术的迅猛发展，中国网络提速即将进入5G时代，通过计算机的海量计算能力，为各种金融策略和高频数据下的量化交易提供了更加快捷有效的实践手段。在传统的人工手动策略设计及下单过程中，往往无法避免人工较低的反应力和执行速度、无法避免人工错误和疏漏的出现，无法克服人性的贪婪，也无法抓住一些转瞬即逝的获利空间。因此，在当前的高频环境下，通过获取高频分钟数据设计量化交易策略，使计算机语言对交易者的策略和思想进行固化，自动下达交易指令，能够更加有效地提高数据获取和处理能力，在最大限度上把握交易的最佳时点，在高频环境下通过更高的交易频率来积累更多稳健的收益和风险控制能力。本文从双边交易入手，选择套利交易的模式，在当前高频数据的环境下，利用股指期货行情波动的聚集性对高频数据建立ARCH族模型，设计跨期套利策略对其价差的波动性进行预测，达到一定成本下具有稳健收益的目标。 在本文所构建的基于沪深300股指期货市场上的跨期套利交易策略中，通过建立改进的AR(4)-EGARCH(1，1)模型，通过止损点的设置将回撤降低到很小，并且根据交易阈值的大小匹配不同风险偏好的投资者，具有稳定可观的收益。但随着手续费的调整变动，如今，平今手续费是平昨手续费30倍的现实情况下，原本高频交易中可观的收益将会被高昂的平今手续费不断稀释。根据横向比较列出了不同交易阈值下交易全部按照正常手续费收取和按照30倍收取时的两种收益情况做出对比，足以说明交易所对手续费率设置比率的良苦用心。可见，后续策略的研究方向在高昂手续费的情况下，尽量抑制平今仓的交易才是上策。此外，对测试集数据根据一分钟、三分钟、五分钟的数据频率作出纵向比较，该策略下年化收益率由一分钟数据交易下的5.44％降至五分钟数据下的2.66％，得到跨期交易需要使用一分钟甚至更高频数据使交易获取更多获利机会的结论。随后最后在全文的基础上对上述策划的方案进行了总结和展望。

目录

摘要

第一章绪论

1．1研究背景

1．2研究目的和意义

1．2．1研究目的

1．2．2研究意义

1．3研究内容、方法和技术路线

1．3．1研究内容

1．3．2研究方法

1．3．3技术路线图

1．4本文的主要贡献

第2章文献综述与相关理论

2．1文献综述

2．1．1关于股指期货套利的文献综述

2．1．2关于技术分析的文献综述

2．2相关理论

2．2．1量化投资理论

2．2．2程序化交易基本理论

2．2．3套利交易的基本理论

第3章沪深300股指期货的套利交易问题描述与分析

3．1沪深300股指期货的描述与分析

3．2高频数据下的双边量化交易问题的描述与分析

3．3方案设计目标

3．4本章小结

第4章方案策划的理论框架

4．1跨期套利交易方案的理论框架

4．1．1框架设计及股指期货跨期套利方法

4．1．2AR(自回归模型)理论研究

4．1．3 GARCH模型理论研究

第5章套利交易策略的方案设计及评估

5．1沪深300指数概况

5．1．1沪深300指数

5．1．2沪深300股指期货合约

5．2跨期套利交易数据的基本情况

5．3样本内数据的检验

5．3．1平稳性检验

5．3．2协整性检验

5．3．3自相关性检验

5．4改进的AR-GARCH和AR-EGARCH跨期套利模型

5．4．2改进的AR-EGARCH模型

5．4．3残差平稳性检验

5．4．5跨期套利模型的建立

5．5跨期套利交易策略的方案设计

5．5．1头寸比例设计

5．5．2交易信号设计

5．5．3止损点设计

5．6跨期套利交易策略的实证分析

5．6．1股指期货训练集跨期套利实证分析

5．6．2股指期货测试集跨期套利实证分析

第6章总结与展望

6．1全文总结

6．2不足与展望

参考文献

致谢

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