宏观经济环境对股票型基金投资风格漂移的影响研究

摘要

基金投资风格漂移是把双刃剑,得到了学术界和投资界的普遍关注.本文以我国2005年成立的37只开放式股票型基金为样本,构建了修正的EGARCH-M模型来识别投资风格漂移现象,通过划分宏观经济环境所处的阶段,研究次贷危机后的宏观经济环境对股票型基金投资风格漂移的影响,实证结果发现:样本基金普遍发生较严重的投资风格漂移现象,风格漂移比例皆超过了35％;但当宏观经济处于某个阶段,宏观经济环境对基金投资风格漂移无明显差异;在长期的宏观经济环境中,基金投资风格漂移相对要严重,风格漂移比例超过了54％,这可能跟宏观经济波动的大小有关.最后对其原因进行了分析.