投资者情绪对配对交易效率的影响

摘要

配对交易是国内外投资者广泛使用的市场中性套利策略，但从行为金融学的视角来看，投资者情绪可能会对配对交易的效率产生影响。本文检验了这种影响机制。选取2000年1月4日到2015年12月31日的国内股票市场数据，使用主成分分析构造了投资者情绪指数，使用最小距离法和协整方法对证券市场10个行业进行配对交易套利的实证，结果表明：不同交易策略对不同行业的套利影响有明显差异，高涨的情绪对行业配对交易的市场效率影响不大，但低落的情绪对房地产等行业的配对交易效率影响显著。