市场效率

摘要： 在全球经济一体化的趋势下,证券交易所的跨国合并频频出现,但是成功合并的案例较少,证券市场作为重要的经济晴雨表,研究其波动发展对于经济的发展具有重要意义,因此,探究证券交易所合并对于证券市场的有效性影响,不仅为证券交易所合并提供依据,还能分析其对于证券市场的实际作用.通过分析本次交易所合并,总结相关启示,为我国未来金融市场发展和证券交易所合并提供一定借鉴和参考.

摘要： 区块链技术作为金融科技中的一类,受到各界的广泛关注,文章首先介绍区块链的起源、原理和特色;之后在此基础上,有选择的探索运用在证券交易所的具体业务之中,结合市场有效假说和羊群行为理论,发现区块链对降低信息不对称,从而提升证券市场效率有积极影响;最后,探讨区块链应用在证券交易所中面临的挑战。尽管区块链作为新兴技术,仍有诸多问题,还应该正视区块链与证券交易所结合的潜力,在攻克难点后,以期区块链有更加高效、便捷和交易成本竞争力的数字型证券交易所。

摘要： 对我国碳交易市场的效率进行深入探讨,有助于推动我国碳交易市场高效运行,加快“碳达峰、碳中和”目标的实现。为克服基于有效市场假说和分形市场假说的相关方法在测度碳市场效率中的缺陷,充分考虑碳交易市场的收益和风险,引入夏普比率(SR)并以其为测度指标,构建ARMA-GARCH模型对我国七个碳交易试点市场和欧盟碳交易市场(EU-ETS)的市场效率进行分析;在此基础上,采用ARMA-GARCH交易策略计算了各碳交易市场的收益,并与长期持有策略进行比较,进一步验证了SR测度的有效性和科学性。分析结果表明,我国碳交易市场的整体效率低于EU-ETS;在国内碳交易市场中,深圳和湖北的市场效率相对较高,而重庆碳交易市场的效率相对较低。为促进我国碳交易市场的高质量发展,进一步提出健全碳交易市场金融体制、形成合理的碳配额价格、在构建全国性的碳交易市场时应充分考虑区域经济差异等建议,同时也为碳市场的参与者提出了投资参考策略。

摘要： 新发展阶段对债券市场服务实体经济、防范化解金融风险、支持金融改革开放提出了更高要求,债券市场需要进一步提升市场效率,促进融资投资、资源配置、价格发现、政策传导等市场功能充分发挥。本文从市场效率视角对我国债券市场在发行、交易、登记托管、信息披露、行业标准建设等方面的实践经验与存在的问题进行分析,并提出制度与技术层面的优化建议。

摘要： 建立了一个内部交易者和关注交易者相互竞争的交易模型,探讨了关注度和市场竞争对预期收益的影响.通过求解当存在内部交易者和不存在内部交易者两种情况时的线性均衡,发现市场竞争程度对关注度和预期收益之间的关系起到了调节作用.当市场竞争较弱时,预期收益与关注度之间是正相关关系;当市场竞争较强时,预期收益与关注度之间是倒U型关系.市场效率与关注度之间是正相关关系.在保持市场效率不变的条件下,被排挤出的关注交易者的数量与关注度之间是负相关关系.

摘要： 在全球许多国家,非营利性的住房合作社,是可负担的住房和社会住房的主要供应者之一,也是住区设计创新的推动力。在城市化和新冠疫情的背景下,住房合作社正变得越来越重要。中国,也是国际合作社运动的参与者。然而,在中文文献里介绍合作社开发的住区案例时,常模糊不清地把“合作社住房”称为“合作住房”“众筹建房”“社会住房”“保障性住房”等,缺乏对这一价值驱动的公司模式的准确理解。本文尝试填补这一认知空白,简要介绍住房合作社的组织模式、发展概况,并指出它对反思新自由主义和当下危机的意义。

摘要： 算法交易是信息技术与金融市场结合的产物,我国目前正处在算法交易快速发展时期,但对其对股票市场的影响尚不清晰。本文以2016-2021年A股市场数据为样本,采用小单成交量占比、挂单成交占比和小单申报占比等代理变量来识别算法交易,实证分析算法交易对定价效率的影响。结果显示:第一,算法交易显著提高了我国股票市场的定价效率;第二,中介效应分析表明,算法交易主要通过减缓市场波动性和投资者信念异质性来提高股票市场定价效率;第三,异质性分析表明,算法交易提升定价效率的积极影响对于高价格股票、在市场流动性充足时以及市场情绪高涨时表现得更加突出。鉴于算法交易在提高股票市场定价效率、减弱市场波动方面的显著正面作用,我国应为算法交易提供有利的发展环境;同时,也要加强对算法交易的监管,防控其可能带来的不稳定因素,维护资本市场的健康稳定发展。

摘要： 研发创新具有高风险性、高不确定性等特征,使得其信息难以有效传递,影响了市场资源的配置效率.文章以2009-2018年间发行公司债的A股上市公司为研究样本,考察债券市场对企业研发创新信息的传递效率.研究发现,企业研发投入和产出与债券信用利差显著负相关,这一结果在短期债券或高评级债券中更突出,说明积极进行研发创新的企业会面临较低的债券融资成本.相对而言,与国有企业相比,债券市场对民营企业研发创新信息反应更敏感;与非创新型企业相比,债券市场对创新型企业研发投入更看好,但对其研发产出的态度却截然相反.进一步地,当研发投入过高时,债券风险溢价反而会上升,研发投入与信用利差呈U形关系;"大众创业,万众创新"的宏观政策效应强化了债券市场对企业研发信息的反应.结果表明,我国债券市场能识别研发创新信息并将其解读为积极信号,从而降低"重研发"企业的融资成本,提高了资源配置效率.文章为金融服务实体经济发展提供了债券市场的经验证据,对当前我国提高科技创新具有启示意义.

摘要： 文章选取了2013年10月9日〜2018年12月28日油菜籽期货与现货日度数据,运用VAR模型、协整分析、误差修正模型以及脉冲响应分析方法,对我国菜籽期货市场的市场效率进行系统性分析,研究发现期货与现货价格之间存在长期均衡关系,菜籽期货与现货价格互为因果,但二者对相互的影响程度较小,我国菜籽期货市场的价格发现功能仍有待加强。

摘要： 债券登记托管行业的演进过程大体上是在业务与机构两条线上展开的.中央结算公司建立了簿记式统一登记和集中托管的面向机构客户的服务体系,二十多年来的成功运行得到了各方的高度认可,已成为中国债券市场的后台主流模式.保证资产在物理上的绝对安全,可增强投资者对市场的信心,而这正是金融基础设施的价值所在.

摘要： 研究目标,探讨出价次数限制对双向拍卖市场效率的影响.研究方法,利用Matlab构建一个双向拍卖实验仿真平台,以此研究出价次数限制对仿真双向拍卖市场效率的影响.搭建一个双向拍卖平台,构造一个现场双向拍卖试验,研究出价次数对现场双向拍卖市场效率的影响.研究发现,报价次数限制对双向拍卖市场效率影响比较明显,随着出价次数的增加双向拍卖市场效率提高明显,到达一定次数后效率趋于稳定.出价次数稳定点现场实验比仿真实验更小.研究创新,将出价次数作为变量研究双向拍卖市场效率的变化.研究价值,为类似双向拍卖的市场中参与者出价次数的设置提供参考,以期在较高市场效率下缩短交易时间.

摘要： 目前,在线教育市场打破传统课堂的空间束缚走向网络平台,实现了前所未有的开放性,用多元的教学内容面向不同知识背景的学生,或免费或收费的进行知识资源的分享和传播.MOOC (Massive Open Online Course)即"大规模在线开放课程"通过与知名学府合作的形式,免费向全球各地学员提供课程.能够看到,对于MOOC的研究还多停留在实践层面的分析,很少从市场效率角度来研究.本文试图通过对清华大学"学堂在线"平台上67个科目共480门课程进行分析,探究该媒介平台上的教育资源配置效率,信息效率、制度有序效率等方面的问题.MOOC绝不是传统课堂的照搬，而是一种“混合式学习”，它让在场的学习与网络的讲授相结合，在实现社会公益性的同时，把提高市场运行效率当做一种生命力，让每一个课程承担起文化表达和市场诉求。

摘要： 在中国铁路市场化改革进程中,建立完善的市场机制有利于铁路行业的建设发展,本文研究了反映市场绩效的主要指标市场效率的计算方法.建立一个计算铁路市场效率的改进DEA模型并利用库恩-塔克条件证明模型的正确性.结果表明,本文的DEA模型对于计算市场效率具有一定的实际应用价值.

摘要： 本文研究中国资本市场对上市公司控股股东盈余管理行为的识别能力及其表现.研究发现市场对公司盈余构成存在错误定价,可操控性应计利润和正常应计被高估而经营现金流被低估,表明中国资本市场并不能有效识别控股股东的盈余管理行为.进一步地,研究了公司控股股东特征对可操控性应计利润市场定价的影响,研究发现控股股东持股比例高时可操控性应计利润被高估的程度较小,但终极控股股东两权分离程度大时可操控性应计利润被高估的程度更大.本文从公司控股股东行为动机的角度考察了中国资本市场效率的影响因素,并对行为公司金融研究领域内将可操控性应计利润作为市场时机指标的选择进行了探讨.

摘要： 本文利用了A股上市公司分部面板数据,测算了内部资本市场效率。分别利用分部间负债率和分部间交易率作为总部-分部财权配置和多元化相关度的替代指标,检验总部-分部财权配置和多元化相关度变动如何影响内部资本市场效率。我们发现,内部资本效率与总部-分部财权配置集中度和多元化相关度都呈倒U型关系。这个结果说明：（1）总部过度集权和分权都会对内部资本效率产生不利影响,（2）多元化高度相关和高度不相关都对内部资本市场效率带来负面作用。

摘要： 本文循着科斯定理的逻辑思路，重新解释了企业的性质，提出了“有能企业”的概念。所谓有能企业，是指通过企业所有权或者节约交易费用，或者有效配置产权，或者促进人力资本产权水平和团队合作水平的不断提高，从而使企业获得相对于市场的比较效益。在此基础上，从产权经济视角提出了“有为政府”的概念。所谓有为政府，是指政府凭借行政权力在界定和维护产权、节约产权交易、打击非法产权交易以提高经济效率方面具有广泛的有为空间。有为政府可通过降低交易双方当事人的交易费用、保护产权而维持效率、抑制强权(权利)而维护市场效率、重新界定产权而提高效率、防止产权扩张以维护宏观效率、打击非法的产权交易而维护宏观效率六方面提高市场效率，其核心思想主要是降低交易费用，可以通过建立健全有利于提高市场效率的制度体系，为交易双方提供形式多样的交易平台，提供有利于交易的基础设施，提供信用服务，促进服务性交易中介组织的发展，对稀缺资源的低效率使用进行必要的跟踪追责六方面降低交易费用，政府需要认识到政府的限度，在制度规范下运作，解决好工作人员的能力、道德和动力问题，促使政府“有为”而不“妄为”。总之，政府在提高市场效率方面，既不能像新自由主义者所主张的那样无所作为，也不能不顾经济规律和民生诉求而胆大妄为，政府的作用是有限度的，但政府作用的空间也是巨大的。有效的市场离不开有为的政府，在有为政府的帮助下，有效的市场会变得更加有效。

摘要： 就业保护法是有关劳动力市场“雇用和解雇”的管理规定，尤其是关于不公平解雇、经济性裁员、解除终止合同经济补偿、预先通知期、解雇限制和行政申报备案、与工会的事先磋商等管理制度，它是政府规制劳动力市场的制度性安排，对企业劳动成本、用工灵活性乃至经济社会发展都会产生极大影响。本文主要研究就业保护法的严格性程度，以及对就业、失业和劳动力市场弹性的影响，分析劳动力市场制度相互间的替代关系，对完善我国就业保护法规具有重要意义。

摘要： 农村土地承包经营权确权登记颁证工作是在农村土地制度变革顶层设计相对滞后的背景下开展的,是一项成本巨大的产权保护行动,施行至今其预期效果是否达到尚有待研究.本文梳理了中国土地确权登记颁证政策的演进过程,介绍了中国已有的关于农地流转的研究概况,因为目前直接明确研究农地确权登记颁证对农地流转效率的影响的文献不是很多,所以从农地产权对农地流转效率的影响这个视角搜集了相关文献进行研究,分析了农地流转效率以及农地确权对农地流转效率的影响研究,最后得出了研究结论,并从研究内容、视角、方法上提出了对未来研究的展望.

摘要： 农村土地承包经营权确权登记颁证工作是在农村土地制度变革顶层设计相对滞后的背景下开展的,是一项成本巨大的产权保护行动,施行至今其预期效果是否达到尚有待研究.本文梳理了中国土地确权登记颁证政策的演进过程,介绍了中国已有的关于农地流转的研究概况,因为目前直接明确研究农地确权登记颁证对农地流转效率的影响的文献不是很多,所以从农地产权对农地流转效率的影响这个视角搜集了相关文献进行研究,分析了农地流转效率以及农地确权对农地流转效率的影响研究,最后得出了研究结论,并从研究内容、视角、方法上提出了对未来研究的展望.

摘要： 农村土地承包经营权确权登记颁证工作是在农村土地制度变革顶层设计相对滞后的背景下开展的,是一项成本巨大的产权保护行动,施行至今其预期效果是否达到尚有待研究.本文梳理了中国土地确权登记颁证政策的演进过程,介绍了中国已有的关于农地流转的研究概况,因为目前直接明确研究农地确权登记颁证对农地流转效率的影响的文献不是很多,所以从农地产权对农地流转效率的影响这个视角搜集了相关文献进行研究,分析了农地流转效率以及农地确权对农地流转效率的影响研究,最后得出了研究结论,并从研究内容、视角、方法上提出了对未来研究的展望.

摘要： 对于网络上的递送提供商提高操作效率的同时增加安全私有市场份额。计算机系统访问对应于多个递送提供商并且包括递送提供商的车辆路线的加密图信息，以及基于加密图信息形成完整图。计算机系统执行完整图中的瓶颈的识别，以及向受所识别的瓶颈影响的任何递送提供商发送消息，以向受影响的递送提供商发出对所识别的瓶颈的警报。在另一示例中，计算机系统使用完整图来执行对于递送提供商的可能市场份额增加的识别。计算机系统向递送提供商发送消息，以向递送提供商发出对所识别的可能市场份额增加的警报。作为其他示例，给定递送提供商可以向其车辆发送消息，以向车辆发出关于瓶颈的警报或执行市场份额增加。

摘要： 本发明公开了一种以电网为视角的电力市场运营效率评价方法，包括采集购售电主体在市场中的申报参量；采集市场供需类指标参数；采集实际市场效益参数；采集市场风险参数；建立电力市场运营效率评价指标体系并实现评价。上述技术方案通过以电力市场中影响市场运营效率的主要因素研究为基础，建立评价体系，以电网为主体视角，主要从市场稳定性、市场安全性、市场有效性、市场经济性、市场环保性等方面研究电力市场中影响市场运营效率的主要因素，达到提高电力产业运营效率的目的。

摘要： 本发明涉及一种配额制下可再生能源电力市场运营效率评价系统及方法，包括登录信息输入模块、评价指标体系模块、主观评价指标数据采集模块、客观评价指标数据采集模块、交易中心配额制市场运行数据库、评价模块和输出显示模块。本发明将有助于各大市场主体及监管者了解市场的运行状况、存在的问题以及发展趋势,是进行市场分析、管理决策所必需的工具,对可再生能源电力市场的科学管理和健康发展具有重要作用。

摘要： 本申请公开了一种渐进式电力现货市场运营效率测度方法及系统，该方法包括：首先选取DEA模型的输入指标和输出指标，其次利用公式构建DMU在时间段t内的初级数据包络分析模型，然后根据初级数据包络分析模型以及指标变化量与市场运营效率之间的关系构建DMU在时间段t+1内的次级数据包络分析模型，对次级数据包络分析模型进行转换，获取线性规划模型，最后根据线性规划模型计算不同时间尺度内电力现货市场的运营效率。该系统包括：指标选取模块、初级数据包络分析模型构建模块、次级数据包络分析模型构建模块、转换模块以及运营效率计算模块。通过本申请，能够有效体现数据的波动特征，大大提高计算效率和计算结果的准确性。

摘要： 本发明公开一种提高缓存效率的农贸市场收银系统，包括：云端平台，以及通过网络与所述云端平台相连的多个商户称重收银一体机和顾客端公示屏；通过商户称重收银一体机可以将称重和收银统一在一个设备上实现，使交易方便快捷，而通过顾客端公示屏，顾客可以直观透明的了解称重信息、商户信息、订单信息，由云端平台开设并存储每个商户的基本信息，便于市场方统一管理，获取整个市场的交易状况，商户称重收银一体机包括商品图片缓存处理模块，按照使用次数从大到小对内存缓存的商品图片进行前后排序，并将最近使用的商品图片排在最前面，在商户称重收银一体机的内存缓存超过预定限制时，将排在最末尾的最少使用商品图片移除，可有效提高缓存效率。

摘要： 本发明实施例提供了一种列车票额市场供给效率的评估方法及装置，该方法包括：根据数据库中存储的预设区间内多趟列车的历史客流情况预估当前的预测需求票额；获取预设的售票系统中预设区间的多趟列车的实际售出票额；计算预设区间内多趟列车的票额供给量，票额供给量包括刚性余票供给量及弹性余票供给量；根据票额供给量、实际售出票额与预测需求票额计算票额匹配度；根据计算得到的票额匹配度调整票额供给量。本发明实施例解决现有技术中列车票额市场供给评估效率低的问题。

摘要： 本发明提供一种基于成本和纳什均衡的电力市场交易效率提升方法及系统，包括：确定报价策略组合收益矩阵；对报价策略组合收益矩阵中的所有报价策略组合进行遍历，并对每一种报价策略组合的每个参与方单独改变自己的策略的情况进行遍历，得到最终的纳什均衡策略组合；输出最终的纳什均衡策略组合，所输出的纳什均衡策略组合指导电力市场参与方制定报价，提高电力市场交易效率。优点为：本发明基于成本和纳什均衡，指导电力市场参与方进行报价，采用该种报价方法，能够实现所有参与方的收益都是最合理的，所有参与方的收益整体上是均衡的，从而实现市场均衡以及市场中社会福利最大化，提高电力市场交易效率。

摘要： 本发明公开了一种综合能源交易市场不同阶段的市场效率评价方法及系统，当前综合能源市场所处阶段的市场效率评价指标集与综合能源集成交易市场的初始市场效率评价指标集比较，若需要重构市场效率评价指标集则进行重构评价指标集，对重构后的市场效率评价指标集的权重进行重构，根据重构的评价指标权重和给定的指标等级确定评价效果。通过重构评价指标集和重构评价指标权重，发现并及时修正市场体制的缺陷，从而提高市场效率，使综合能源市场制度逐渐成熟，适应于综合能源不同发展阶段的效率评价，既可以为市场成员的行为选择和监管机构的监管方案设计提供参考依据，提高生产效率，提升能源利用率，减少碳排放和单位GDP能耗。

摘要： 本发明公开了一种基于贝叶斯网络的电力市场效率的评价方法及系统，包括，获得发电商在市场内的实时报价数据、发电商边际成本数据以及市场出清数据；构建电力市场效率评价指标体系，并利用实时报价数据、发电商边际成本数据集市场出清数据得到评价指标体系数据集；根据发电商历史数据训练贝叶斯网络，得到训练后的贝叶斯网络；将评价指标体系数据集输入训练后的贝叶斯网络模型中，采用贝叶斯网络对电力市场进行效率评估；判断电力市场的效率情况。本方法维护电力市场的安全稳定运行。

摘要： 一种绿色证书交易市场效率的计算方法及系统，获取影响绿色证书交易市场的各项指标；基于所述各项指标对预先建立的指标体系进行计算得到各项指标值；基于所述各项指标值计算绿色证书交易市场效率；所述指标体系包括：一级指标和二级指标，其中每个一级指标包括采用突变基数法确定的计算模型，所述每个二级指标包括标准值计算式，计算了不同地区绿色证书交易市场的效率高低，分析影响绿色证书交易市场效率的各种指标，引入了量化指标，无需定权重，减少主观因素影响，具备良好的可操作性和实用性。