债务契约与盈余管理关系的实证研究

摘要

本文以2008-2011年我国A股主板上市公司为样本,研究了债务契约与盈余管理的关系.通过建立联立方程模型研究发现,债务契约与盈余管理之间存在内生性,二者相互影响:债务契约对盈余管理活动的影响是非单调的,随着负债率的增加而发生变化;而盈余管理对债务契约的价格具有显著的负效应,即公司通过盈余管理活动抬高盈利,能够显著降低其债务融资成本.