我国股票市场的财富效应实证研究——基于2006年1月～2007年12月的月度数据

摘要

本文在考虑通货膨胀的情况下,通过对2006～2007年的上证指数和居民消费的月度数据进行格兰杰因果检验得出结论:短期而言,上证指数的上升并不是我国居民消费增加的格兰杰原因;长期来说,股票价格的上涨是居民消费增加的格兰杰原因.协整检验可知,我国股票市场存在一定的财富效应,但是效果不明显;脉冲响应函数分析可知,单位股票价格的正向冲击,就中长期来看会对居民消费产生正效应,导致居民消费增加;方差分解结果显示,短期内居民收入与价格消费指数的变化是我国居民消费最有力的解释原因.从长期来看,股票市场的价格变化是影响居民消费变动的一个解释变量.