中国证券市场直接融资与经济增长——动态关联性检验:2002～2015年

摘要

在中国经济持续高增长状态发生转变的时代背景下,政府开始重视证券市场直接融资对于经济增长的推动作用。本文基于实体经济部门和金融部门的两部门划分法以及金融内生增长理论,利用证券市场直接融资与经济增长2002~2015年社会融资规模的月度数据对证券市场直接融资与经济增长的动态关联性展开研究。研究表明,观测期内,中国证券市场直接融资与经济增长之间已经具备动态的关联性特征,证券市场直接融资额与经济增长之间存在显著的倒"U"形关系,在保持适度的通货膨胀的条件下,实施宽松的货币政策有利于通过提高证券市场直接融资比重,促进经济平稳增长。