货币政策与宏观审慎政策的协调作用研究——基于商业银行风险偏好视角

摘要

本文梳理国内外宏观审慎政策与货币政策协调作用相关研究成果,总结我国主要的宏观审慎政策工具及变动历程,创新构建宏观审慎政策指数,采用面板数据模型检验货币政策的银行风险承担渠道,考察在宏观审慎政策工具与货币政策工具搭配使用的情况下,对控制山东省城商行信贷和风险资产扩张的改善作用,并根据银行机构的规模大小和盈利能力,探究宏观审慎政策影响的异质性。研究表明,对资产过度增长的抑制作用方面,宏观审慎政策工具在管理信贷过快增长上效果更优,货币政策在抑制风险加权资产过快上涨方面效果较好;在资产规模较小银行中,宏观审慎政策工具的有效性比在资产规模较大银行中更为明显;在盈利能力一般的银行中,宏观审慎政策工具的有效性比在盈利能力较强的银行中更为明显。建议在资本类、流动类和资产类工具等多方面调整现有政策,以增强商业银行应对疫情冲击的韧性。