货币政策、通货膨胀预期和股票价格波动

摘要

使用1998年1月到2009年9月的月度数据分析了通货膨胀预期和货币政策对股票价格的影响.研究结果表明:我国的股票价格和通货膨胀之间具有微弱的负相关关系,通货膨胀预期并不会推高股票价格,相反,未预期的通货膨胀才会推高股票价格.股票市场对货币政策的反应是不一致的:股票价格会对预期利率的改变和未预期广义货币供应量的改变做出积极的反应.因而,中央银行在使用货币政策干预股票市场的运行时,需要考虑不同货币政策的效果是不一致的.