数字金融对中小上市企业价值的影响研究——基于现金持有的调节效应

摘要

伴随中国经济转向高质量发展,作为扩大就业与改善民生重要力量的中小企业,其价值成长也备受关注。文章将2015—2020年中小板和创业板上市公司财务数据与数字金融数据进行匹配,基于现金持有视角,构建固定效应模型和调节效应模型,实证数字金融发展对中小企业价值提升的促进效应,并研究现金持有在两者之间所产生的调节作用。研究发现:数字金融、现金持有均能有效提升中小企业价值,且现金持有对中小企业价值的提升效果更为显著;现金持有产生负向调节作用,抑制了数字金融对企业价值的提升作用。