从原油库存变化解读下半年国际油价的运行规律

摘要

cqvip:一般而言,原油库存变动和国际油价呈现显著负相关规律,原油库存进入降库周期有利于国际油价回升。受疫情影响,2020年上半年全球陆上及海上迅速新增10.5亿桶低成本原油库存。然而,在下半年的降库周期中,潜在库存减少量幅度创历史新高,加之供应侧主导的降库逻辑较为脆弱,需求恢复受局部疫情反弹拖累,降库周期对国际油价的提振效果有限,下半年国际油价向上突破乏力。