绿色信贷政策、企业生命周期与企业环保投资：基于重污染行业上市公司的经验证据

摘要

本文以2012年《绿色信贷指引》颁布为事件构造准自然实验,选取2008～2018年中国A股上市公司数据为研究样本,采用双重差分法实证检验绿色信贷政策对重污染企业环保投资的影响效应。研究结果表明,绿色信贷政策实施能够促进重污染企业提升环保投资水平,且相较于成长期的重污染企业,位于成熟期或衰退期的重污染企业环保投资受政策影响更大。进一步研究发现,绿色信贷政策对于重污染企业环保投资的促进效应在非国有、低信息透明度、低行业竞争度的公司样本中更为显著,同时绿色信贷政策的实施可通过对企业环保投资的积极作用促进企业经济结构转型,推动企业竞争地位的提升。