关系型贷款与企业投资行为监督——基于中国上市公司的经验证据

摘要

本文采用样本区间为2007-2012年的中国上市公司代表性数据,实证分析了紧缩货币政策下关系型贷款对企业投资效率的影响机制。研究发现,我国关系型贷款具有监督治理作用,能减少银企信息不对称并抑制企业非效率投资;进一步发现,关系型贷款能显著抑制信息透明度低、信任度低和政治关联企业的非效率投资,且在紧缩货币期间的作用效果增强。在我国法律执行较弱且经济政策频繁调控的现实背景下,关系型贷款提供了基于市场的内生监督机制,有助于提升企业投资效率。对此,政府、银行和企业三方应共同努力,通过构建市场型银企关系、提升关系型贷款技术,从而改善企业投资效率。