资产专用性、敲竹杠及其治理安排:一个前沿综述

摘要

资产专用性投资会对交易双方形成一种锁定效应,产生一种潜在的可占用性准租金。由于契约的不完全性,当投资一方在事后对另一方的收益进行了掠夺,准租金挤占由潜在成为事实,敲竹杠的事后机会主义行为发生。对于敲竹杠的治理,理论界持续关注,但一直未达成共识。克莱茵等坚持纵向一体化的解决方式,而以科斯为代表的学者们则认为长期合约更为有效。近期文献中,学者们开始致力于对经济组织中具体敲竹杠治理方式的研究。涌现出声誉机制、改变持股份额、担保方案、相互持股、参照点合约等多种理论。本文对专用性投资引起的敲竹杠及其治理问题进行了梳理和评述。探讨了上述各治理方案的适用性和限制条件,并对未来研究方向提出建议。