财政补贴对企业商业信用融资的影响研究——基于新能源汽车补贴退坡政策的实证分析

摘要

本文从供应链金融视角出发,研究由财政补贴退坡政策产生的外部流动性冲击对企业商业信用融资的影响.本文以2014年我国新能源汽车财政补贴退坡政策的实施为背景,以2011-2016年新能源汽车产业链的上市公司为样本,构建双重差分模型,比较政策实施前后,实验组与对照组企业商业信用周转期限的差异.研究发现,在补贴退坡政策实施之后,新能源汽车上下游企业之间的商业信用融资水平出现明显调整,表现为商业信用供给期限缩短、企业间资金周转加快;相对于整车制造商而言,政策对上游供应商的影响存在两年滞后效应.本文研究发现政策对融资约束较强、科技创新实力较弱、国有控股的企业中影响幅度更大,在一定程度上弥补了供应链金融研究的不足,对于新能源汽车产业政策研究亦具有启示意义.