多个大股东、风险承担与企业价值

摘要

多个大股东能够显著影响企业风险承担,企业风险承担是大股东影响企业价值的潜在渠道.本研究表明,在民营企业和非绝对控股企业,第一大股东持股比例与企业风险承担显著负相关,多个非控股大股东与企业风险承担显著正相关,相对控股大股东与企业风险承担显著负相关.企业风险承担是第一大股东与企业价值的中介变量,负向影响二者关系.企业风险承担是非控股股东、相对控股股东与企业价值的中介变量,但影响方向存在差异,正向影响非控股大股东与企业价值,负向影响相对控股股东与企业价值.本文从风险承担视角揭示了多个大股东在公司治理中的重要作用,对国有企业混合所有制改革具有重要的参考价值.