出口企业发展为对外直接投资的决定因素——基于企业异质性视角的经验研究

摘要

出口和对外直接投资是企业国际化的两种重要途径。根据鸟普萨拉(Uppsala)企业国际化阶段理论,企业国际化的过程基本遵循出口、对外直接投资的顺序。然而,出口企业是否都会发展为对外直接投资?哪些因素影响了出口企业发展为对外直接投资的决策?目前,这方面的实证研究很少。在控制行业特征和宏观制度因素影响的基础上,基于企业异质性理论,运用中国工业企业数据库20042007年的数据,使用probit模型重点考察企业生产率和融资约束对出口企业发展为对外直接投资行为的影响。结果表明企业生产率较高的出口企业更倾向于从出口发展为对外直接投资,融资约束较低的出口企业更倾向于发展为对外直接投资。中国民营出口企业的对外直接投资行为主要受外源融资约束影响。