投资者情绪与股票价格变动的关联性研究

摘要

本文将投资者分为机构投资者和散户投资者,分别建立情绪指标对不同类型投资者情绪与市场表现的关系进行研究.对于散户投资者采用了文本挖掘技术和情感倾向分析技术来构建情绪指标,再利用相关性分析和格兰杰因果检验来分析其与股票市场表现的相互作用;对于机构投资者采用了主成分分析法构建情绪指标,在利用EG两步法分析其与股票市场表现的影响.研究发现,投资者情绪与股票市场表现存在显著的相互作用关系,投资者情绪提升对市场有明显的助推作用,市场表现的差异也会反过来影响投资者情绪,投资者可以利用该作用关系进行投资获取超额收益.主管部门应通过优化市场投资者结构、加强投资者理性教育等方式减弱情绪对市场价格波动的影响,促进市场平稳发展.